bobapp官方下载入口集采中标率85%国产疝修补片龙头冲刺创业板天助畅运：靠“吃老本”和1名硕士如何击碎17亿天花板？

　　原标题：集采中标率85%，国产疝修补片龙头冲刺创业板，天助畅运：靠“吃老本”和1名硕士，如何击碎17亿天花板？

　　翻开北京天助畅运医疗技术股份有限公司（以下简称“天助畅运”）的创业板招股书，概览第一页就是黑体加粗的“集采13次、中标11次”，集采中标率高达85%。

　　天助畅运成立于2002年11月，主要从事以疝修补产品为代表的普通外科医疗器械的研产销工作，拥有疝修补产品、可吸收防粘连纤维膜和吻合器三类产品。

　　疝是最常见的外科疾病之一，常发生在老人、妇女、小孩身上，根据世界各大疝外科协会汇总估算，全球超过10亿人会有某一时期患疝病。

　　聚焦国内市场，根据《中国疝修补片行业市场研究报告》，2021年我国疝修补片的使用量为213万片，销售收入为12.85亿元，预计2025年将分别达到281万片、17.48亿元。

　　天助畅运瞄准这一点，率先布局并打破外企垄断，于2005年、2013年分别取得不可吸收疝修补片、部分可吸收疝修补片的首张国产注册证，较日照天一、三联星海等国内同行企业领先4-8年时间。

　　还是根据《中国疝修补片行业市场研究报告》，以销售数量计算，2021年天助畅运占有10.43%的市场份额，位列行业第二位，较碧迪医疗略低2%，要高于美敦力和强生。

　　以销售收入计算，2021年天助畅运占有11.29%的市场份额，位居行业第三位，第一、二、四位分别为碧迪医疗、美敦力、强生。

　　看看，国产第一家、数的上号的行业地位、压过强生美敦力的气势，是有两下子哦！

　　还有一件有趣的事，这区区17亿的市场，吸引不来上市公司侧目，却吸引了一家“权威机构”驻足。

　　招股书中引用了20次的疝修补片行业数据，均出自一份《中国疝修补片行业市场研究报告》，报告来源于标点信息。

　　标点信息，是南方医药经济研究所的下属公司。南方医药经济研究所是国家药监局直属公益二类事业单位，持有标点信息30.72%股权。

　　怪不得天助畅运要花10万块买下这份报告。要知道，普通咨询机构出具的行业报告，市场价也就1-2万。

　　另一边的天助畅运，于2021年12月8日与国信证券进行辅导备案，2022年3月购买该报告。

　　打开标点信息官网，一眼可见的“为您量身打造个性化研究报告”，莫非又这么巧？

　　说实话，这么一份“巧合”的行业报告，确实让我们认识了一个相对陌生的疝行业，也顺便知道还有这样一个“国产替代”、“数二数三”的天助畅运。

　　倘若没有这份研报，那以2021年我国医疗器械行业市场规模9,640亿测算，天助畅运仅是一个市场份额0.0172%的“小混子”，这要是出现在IPO申报中，也忒寒碜了些。

　　话说回来，纵然能在疝行业中“数二数三”，但整个市场空间才17亿，作为一个IPO企业的核心产品（营收占比约90%），天花板实属不够看。

　　更何况，身边有强生、美敦力等外企巨头虎视眈眈，身后有日照天一、三联星海等国内企业紧追不舍，天助畅运想要在17亿中抢占更大的份额，也不容易！

　　价格上，虽中标后三款产品价格有所下滑，但最为核心的疝修补片价格降幅仅有10%-25%。

　　而销量增长是实打实的明显，部分产品的产销率和产能利用率甚至超过100%。

　　以部分可吸收补片为例，自2020年8月起，在福建、江苏等多省份中标带量集采后，销量得到快速增长，从2020年的0.33万片增至2022年的3.44万片。

　　该产品广泛进入临床后，由于轻量化、低异物感、术后感染风险小等优点，越发受到患者欢迎，传统经销模式下销量也呈快速增长之势。

　　同时，部分可吸收补片的价格，相较原先的不可吸收补片而言，要贵上1.5-2倍。

　　该产品热销，也推动了公司营收结构不断优化，其在疝修补片营收中的比重，从2020年的46.25%快速增长到2022年的52.81%。

　　2019年，受集采影响，公司利润下滑37.4%。后续三年稳步增长，复合增速达59%。

　　即使在集采政策下，由于核心产品压价幅度小、集采收入贡献小等因素，对毛利率的影响相对有限，加权后整体毛利率仍稳居80%以上。

　　前文说过，目前国内暂无以疝修补为主营的上市公司，因此上述同业公司与天助畅运的主营业务并不相同，自然技术含量、工艺要求、产品风险存在差异。

　　此次，天助畅运IPO拟募资5.79亿，其中5.18亿用于华东生产基地建设，也就是扩张产能。另外的0.61亿，用于研发中心建设。

　　一直以来，天助畅运的运行模式近乎轻装上阵，非流动资产占比仅有24%，固定资产原值不过1,500万，生产厂房多靠租赁，募到钱之后自然得补全了。

　　建车间、建仓库、建动物实验中心、建展厅、建辅助功能区域……募资砸钱的最终目的，是要给各产品线扩产能。

　　首当其冲的，就是核心产品疝修补片，以及配套使用的固定器，目前产能分别为21.97万片、2.49万把，2022年二者的产能利用率一度超过100%。

　　此次就看中了吻合器及配套产品，计划新建电动吻合器20,000把、吻合器组件90,000把和软组织增强产品50,000套（与吻合器搭配使用）的产能。

　　相比疝修补片，吻合器的市场空间相对要大得多。根据招股书，2014年我国吻合器市场规模将达到190.58亿元。

　　肉多自然狼也多，而且和公司完全不在一个体量，前有强生和美敦力两大外企巨头占霸主地位，后有天臣医疗（688013.SH）、派尔特（、东星医疗（301290.SZ）等众多国内企业虎视眈眈。

　　要问天助畅运？嘿，才刚起步，在售仅有低端机械吻合器，三年一共卖了927万。技术稍高些的电动吻合器和智能吻合器，都还在研发中。

　　先来看看研发投入，2020-2022年累计研发支出3,153万，年均研发费用率在6%左右，通通低于同行均值。

　　再来看看研发成果，目前拥有已获授权的发明专利79项，其中国内75项，境外4项。

　　真正能够为公司创收的发明专利，都是2017年之前申请的。2017-2020年，四年间没申请一项发明专利。

　　或许是惦记上了IPO，2021-2022年开始发力，连续申请五项发明专利。

　　但除了“纤维膜及其制备方法”以外，其余四项不是钳子就是组件，“混”就完事了！

　　董事长刘建，中国科学院硕士学位，也是公司高管和核心技术团队中“唯一”的硕士。

　　更有趣的是，天助畅运共有5位核心技术人员，其中4位是2018年后入职，最晚的是在2020年1月。

　　想要奔赴更远的地方，只能募资研发建新路，但以现有团队资质来看，新路又谈何容易。

　　现在的风光靓丽，与“吃老本”离不开干系；长久的荣华富贵，还是要靠硬实力。

　　谨以此为例，注册制时代，望各位老铁们擦亮眼。当然，最便捷有效的方法，还是下载避雷神器市值风云APP~bobapp官方下载入口bobapp官方下载入口